Venture capital: trend da tenere d’occhio nel 2026

Il panorama del venture capital è cambiato drasticamente negli ultimi anni, con gli investimenti VC in rallentamento a causa della significativa incertezza economica che ha caratterizzato gli ultimi anni.

L'inflazione persistente ha ridotto la spesa dei consumatori e ha spinto la Federal Reserve ad aumentare i tassi di interesse 11 volte tra marzo 2022 e luglio 2023. I timori di recessione hanno raggiunto il picco e le offerte pubbliche iniziali (IPO) si sono bloccate in quegli anni, creando il peggior mercato IPO dalla crisi finanziaria del 2008. Questi anni di continua incertezza hanno spinto alcuni VC a tirare la cinghia.

Ma segnali di ottimismo hanno iniziato a emergere nella seconda metà del 2024, che, uniti all'entusiasmo fervente per l'innovazione nell'intelligenza artificiale (AI), hanno dato vita a nuove tendenze negli investimenti di venture capital. Queste tendenze sono continuate nel 2025, secondo quanto affermava Michael Duda, cofondatore e managing partner di Bullish, una società di venture capital che ha investito in aziende come Warby Parker, Peloton e Harry's. Ecco cinque tendenze del mercato venture capital che le aziende di ecommerce dovrebbero osservare nel 2026.

Tendenze del venture capital da osservare nel 2026

1. Più denaro, meno accordi
2. Emergere di nuovi gestori VC e fonti di finanziamento aggiuntive
3. L'ascesa dell'AI (e il potenziale picco)
4. Maggiore attenzione all'efficienza del capitale
5. Crescita della creator economy e del social selling

1. Più denaro, meno accordi

Dopo un periodo di maggiore prudenza nell'industria del venture capital, Michael sostiene di aver notato un cambiamento nell'autunno del 2024 verso sentimenti più rialzisti. "Le persone sono ottimiste sul fatto che vedremo più attività IPO e acquisizioni, ed è l'attività di exit che fa venire voglia ai venture capitalist di farsi avanti".

L'ammontare totale degli investimenti globali di venture capital è salito a 368,5 miliardi di dollari nel 2024, in aumento del 5,4% rispetto al 2023, secondo il report di Pitchbook-NVCA (in inglese). Ma il numero di accordi è diminuito del 17% nello stesso periodo, dimostrando che meno aziende hanno beneficiato di questa maggiore attività di venture capital.

"È la storia di chi ha e chi non ha," dice Michael. "La concentrazione del denaro VC sta cambiando complessivamente, e molto di questo denaro si trova nei fondi venture più grandi: i cinque fondi più grandi hanno raccolto una quantità sproporzionata di capitale, mentre alcuni fondi più piccoli stanno svanendo".

Questo potrebbe avere un effetto in futuro, poiché i fondi più grandi a volte tendono ad aspettare più a lungo e a investire in startup in fase avanzata, disposti ad accettare un rendimento minore in cambio del record di successi comprovato di aziende consolidate. Tuttavia, come aggiunge Michael, questo non significa che le aziende in fase iniziale siano sfortunate. Più denaro sta fluendo nel mercato, e questo crea più opportunità per tutti i tipi di imprenditori sul lungo termine.

2. Emergere di nuovi fondi VC e fonti di finanziamento private

Nel frattempo, sta emergendo una nuova generazione di fondi VC, con investitori che lasciano le grandi società per creare i propri fondi. Michael afferma che questa tendenza è iniziata intorno al 2020 e si è intensificata negli ultimi tempi. "Ci saranno molti nuovi fondi che cercheranno di lasciare il segno. Questa può essere una buona opportunità per le aziende più piccole".

Le startup potrebbero anche trovare nuove opportunità al di fuori degli investitori istituzionali e dei VC, poiché l'interesse e gli investimenti da parte dei patrimoni privati sono in aumento. Opzioni variegate forniscono più potenziali fonti di finanziamento per gli imprenditori, e Michael sostiene che questo sia "molto incoraggiante".

"Stiamo vedendo una quantità incredibile di clienti facoltosi da banche e family office che vogliono investire in aziende che si trovano nella loro primissima fase. Non è un concetto totalmente nuovo, ma ultimamente ha raggiunto una maggiore popolarità. Le persone sono disposte a firmare quell'assegno da 75.000 dollari, e poi devi quasi assumere il VC, mentre in passato prima ti rivolgevi al VC e poi attingeva alle sue reti".

3. L'ascesa dell'IA (e il potenziale picco)

L'intelligenza artificiale rimane un contributore principale alla recente raccolta fondi VC. Nel quarto trimestre del 2024, gli accordi guidati dall'IA sono aumentati di cinque volte nel corso dell'anno, e hanno rappresentato più del 60% di tutta la raccolta fondi VC in quel trimestre, secondo EY (report in inglese).

"Potremmo avere raggiunto il picco degli investimenti in IA a questo punto", sostiene Michael. "Sono quantità enormi di denaro, al punto che alcune persone sono preoccupate che possa ripetersi la situazione generata dalle dot-com in passato. Ma l'IA è un tema caldissimo in questo momento, e continuerà ad esserlo nel prossimo futuro. Non ho mai visto qualcosa muoversi così velocemente in tutta la mia carriera".

Le aziende di ecommerce non devono essere startup di IA generativa per ottenere investimenti, ma gli imprenditori dovrebbero sapere come sfruttare l'automazione e il machine learning per ottimizzare le operazioni.

"Devi essere preparato a discutere di come l'IA aiuta a contribuire al tuo successo", dice Michael. "Se stai avviando un servizio di dog-walking non mi aspetto di sentire 'IA' ogni due parole, ma in quel caso, è 'Ecco come stiamo usando l'IA per aiutare a coordinare i dog-walker e impostare i calendari'. Non devi essere un'azienda IA, ma non puoi nemmeno ignorare l'IA".

4. Maggiore attenzione all'efficienza del capitale

I VC tendono a concentrarsi su metriche diverse in momenti diversi. “Negli anni 2010, per esempio, molti cercavano aziende con il potenziale per una crescita rapida e scalabilità. Nel 2022 e 2023, puntavano sulla redditività”, dice Michael. “Nel 2025, molti investitori hanno cercato soprattutto l'efficienza del capitale, un indicatore della capacità di un’azienda di generare ricavi relativamente alla spesa effettuata per raggiungere quella crescita”, spiega.

"Dimostra che sai come impiegare il denaro nel modo giusto", aggiunge Michael. "Lo usi in modo ponderato e strategico quando le cose vanno bene? Hai capacità di manovra e di adattamento quando le cose non vanno secondo i piani?"

Michael dice che ci sono alcuni fattori dietro questo cambiamento. A lungo termine, il focus sull'efficienza del capitale è "uno degli antidoti continui" al periodo tra il 2021 e il 2022 quando troppo denaro è stato destinato ad aziende sostenute da VC in rapida crescita che avevano valutazioni elevate ma non possedevano modelli di business scalabili.

La politica è un altro fattore importante che le startup devono considerare. L'incertezza sui cambiamenti nella politica commerciale, come i dazi, e i loro impatti sulle catene di approvvigionamento creano sfide inaspettate che evidenziano l'importanza dell'efficienza del capitale. "Nessuno ne aveva tenuto conto quando hanno raccolto il capitale, giusto?" dice Michael. "Ma è successo, e cose inaspettate succederanno sempre. Le aziende di successo devono essere in grado di sopravvivere a questo e a molto altro".

5. Crescita della creator economy e del social selling

Con la Generazione Z pronta a diventare un pubblico primario per alcune nuove startup, gli investitori venture vogliono vedere che gli imprenditori sanno come vendere a questa generazione. Questi acquirenti più giovani sono cresciuti online, e cercano prove sociali, specialmente sotto forma di raccomandazioni da fonti come content creator, che hanno costruito la loro fiducia nel tempo. Infatti, il 54% degli utenti di social media dai 18 ai 29 anni afferma che gli influencer in qualche misura impattano sulle loro decisioni di acquisto.

Gli imprenditori devono mostrare agli investitori VC che sanno come conquistare questi preziosi consumatori giovani. Puoi sfruttare l'ascesa del social selling collaborando con content creator e influencer rilevanti nel tuo settore su campagne che sembrano autentiche per tutti i soggetti coinvolti. La magia avviene quando un creator mette insieme tre componenti: la sua personalità unica, la connessione con il suo pubblico e la capacità di raccontare una storia. In questo modo costruisce la fiducia e incentiva a compiere un'azione.

In un contesto in cui qualsiasi tendenza può crescere ma può anche diminuire, la capacità di trovare un tuo pubblico e di avere un contatto diretto con esso rimane sempre un elemento irrinunciabile. I VC favoriranno sempre una strategia di marketing chiara che si rivolge ai clienti esattamente dove si trovano, pur mantenendo l’autenticità del brand, nel 2026 e non solo.